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万达电影（万达电影票兑换券怎么用）

数码 2023年05月24日 09:19 159 xingchen168

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从观剧振幅上看，交易额较大的分项为2021年观赏4-6部影片，占比37.2%；列第三位的分项为年观赏3部下列影片，占比26.7%；而选择年观剧10次以上的观众们仅占三成你在去年看了多少场影片呢？今天我们来聊聊聊影片公司——ST华菱。

ST华菱就不需要过多介绍，它就是一个影院特映，到为止早已连续13年在国内是第一位可能将很多人说ST华菱主要是卖戏票的，实际上，ST华菱最挣钱的是餐饮业产品，ST华菱里头最挣钱的是巧克力当然，现在即使禽流感的其原因，巧克力早已极少卖了，那个可能将一定程度上会负面影响它的收入。

先看看ST华菱近几年的派息如何，通过ST华菱再看看，那个行业到底好不好ST华菱派息看着有点儿难过，2019年-2021年，3年时间没派息了，其实2018年也没派息，早已4年没派息了，因此派息数额也是没。

横店2019和路爵了红，10派1.71元，分了1.08亿。金逸影视制作2019年也进行了派息，比较心疼，分了1344万元。前面即使禽流感的负面影响，不挣钱，大家就都不派息了。

不派息的其原因很简单，就别太少了，可以说是股价下跌ST华菱2019年亏47亿，2020年算了66亿，到了2021年，有点儿转好赚了1余万点，赚了1余万横点影视制作它可能将涉及一些拍片，2019年还赚了3个多亿，2020年禽流感亚赫吓人的时候，可能将拍片的少了，就算了4个多亿。

2021年又赚了1300余万金逸影视制作即使它规模比ST华菱小，因此2019年后，它也是第一年净亏损，2020年-2021年总计算了8.5亿。

再上看呵呵净利增长速度，2019年，即使ST华菱算了47亿，因此净利大幅下滑了324%，尽管2020年比2019年亏的还多，但是对照的是2019年，因此上升振幅为41%，2021年有所转好，赚了1余万，即使是和2020年对照，因此净利呵呵涨了101%。

2022年一季度，又掉下来了，净利大幅下滑了91%

这些影片公司算了这么多，营收规模怎样呢？2019年，ST华菱的营收为154.3亿，2020年好惨，营收腰斩，差不多砍到脚脖子，只有62.9亿，2021年虽然涨到124.9亿，但是依旧没恢复到2019年的水平。

那么这些公司的销售毛利是不是也跟着上升呢？有没发现，ST华菱的毛利率一直是三家公司中最高的，2019年毛利率27%；2020年就不用看了，即使疫情其原因，大家都就别，毛利肯定是负的，金逸影视制作都-40%了。

2021年，ST华菱的毛利又变成了27%，差不多和2019年水平相当，2022年一季度大幅下滑了两个百分点，变到了25%。

如果我们换成净利率，万达影片其实只比横店这些高一点点为什么这么说呢？我们以2021年为例，2021年ST华菱赚了1.06亿，调整后的营业利润率是6.6%，净利率只有0.9%为什么会出现这么低的净利率呢？。

即使ST华菱有大量的利息支出，2021年利息支出达7.8亿即使你开始挣钱了，该还的账都还了，利息支出7.8亿，利息率是5.9%，算下来实际上他的净利率只有0.9%这样上看，ST华菱的安全边际率其实非常低，很容易净亏损。

我们算呵呵，安全边际率=净利率/毛利率，ST华菱的安全边际率是3%左右我们以前常说安全边际率低于10%，那个公司就非常危险了，可能将出现净亏损，它才3%，净亏损的情况很容易出现看看经营活动产生的现金流，万达影片2019年是18.58亿，2020年很糟糕，只有4.82亿。

2021年ST华菱的现金流又回来了，达29.8亿相对于横店和金逸影视制作，ST华菱无疑还是大哥

上看呵呵应收账款，ST华菱2019年是22.98亿，2020年是18.41亿，2021年是18.47亿，2022年一季度是17.42亿。ST华菱的应收账款是三家里面最多的。

影院的应收账款是怎么来的？影片影院的应收账款，比如说淘票票，猫眼等平台买票，要分账账还没分到口袋里，就应该进入应收账款因此大部分是这些应收账款周转情况，ST华菱是最差的2019年周转一次大概45天左右，2020年涨到120天，2022年一季度就更低了，周转一次要180天左右。

横店的周转率就很高，2019年差不多7天左右周转一次，金逸影视制作也很高，2019年差不多25天左右2020年之后，即使禽流感其原因，周转变慢了存货再看看，ST华菱的存货也是三家公司中最高的2019年，ST华菱的存货是21亿，2020年存货是17.6亿，2021年存货是16.3亿，2022年一季度存货又涨到19.5亿。

影片院的存货是什么呢？肯定不是巧克力，存货是影片就是早已投了钱，还没拍出来的影片比如， 2019年ST华菱投资20亿，有些影片可能将没拍出来，没上映，就变成了存货我们再看看负债，ST华菱的负债一直在爬坡，2019年ST华菱负债123亿，到了2022年一季度达到207亿。

因此，ST华菱的负债率也一直在爬坡2019年，ST华菱的负债率是46%，2022年一季度达到69%。

对照横店和金逸影视制作，虽然没ST华菱那么凶，但是负债也都在增加横店负债从2019年的10亿一直飙升到2022年一季度的40亿；金逸影视制作负债从2019年的11.3亿飙升到47.8亿从负债率上看，三家公司中最高的是金逸影视制作，2019年负债率是36.27%，2022年一季度飙升到了90.86%。

为什么会出现这种状况呢？其实这些个影视制作公司的资产计算的会计准则发生的变化，需要对固定租金或者是有保底租金的租赁合同，确认相关资产和负债租赁开始就使用权的这种资产或租赁的负债，就要分别确认这折旧和利息费用。

这样的规则下，负面影响到你的负债就增加了在总负债中，ST华菱的流动负债从2019年的99.4亿涨至2022年一季度的101.22亿。

流动负债中可能将大部分是短期借款公司借到钱，要么拿去拍影片了，要么拿去租房子了ST华菱账上有多少钱呢？2019年ST华菱账上现金有24.45亿，2020年账上有49亿，2022年一季度，ST华菱账上有44亿的现金。

而2022年一季度，ST华菱的短期借款有39.28亿，一年到期的非流动负债有12.32亿，加起来有50多亿ST华菱账上的现金可能将有点儿不够花ST华菱的现金流紧张问题值得关注总结上看，影片行业受禽流感负面影响较大，虽然有在复苏，但是短时间难以回到之前的水平。

ST华菱自身的负债在高企，同时现金流资金紧张的问题也很严重下面是主持人李德勒与ST华菱董秘办人员的现场现场直播连线部分录：李德勒：ST华菱去年的经营性活动现金流是29亿，今年一季度才3.5亿，那么今年还能够保持到一个稳定的现金流吗？

ST华菱：那个你要看下半年的经营情况即使今年整个一二季度受禽流感负面影响都比较大，去年属于一个相对正常情况，去年其实也受到负面影响，但是像去年的春节感什么都还比较好，而且我们去年也有影视制作内容，比如《唐探3》因此整体来说比较好。

然后今年即使上半年，其实从3月部分开始就早已受到禽流感的冲击，因此对您说的那个现金流有可能将也有一些负面影响公司也会努力经营，争取提高这些财务分项李德勒：你们那个存货在增加，也就说是对于影片的这一种投资在增加对吧？。

ST华菱：我们的存货，有一部分确实是这些影视制作剧，我们就对整个影片长期来说，肯定是对影片行业的发展有信心职员表：主持人：李德勒制片人：李勇主创团队：李炬炘、金卫、杨万里、刘振涛、张佳儒本篇撰稿：刘振涛

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